应健中|震荡模式开启 不要追涨杀跌

  新冠肺炎疫情防控正在向好的方向发展,经济复苏是当下一项十分艰巨的任务。从最近公布的2月份PMI数据来看,经济滑坡状态令人担忧,制造业PMI数据为35.7,同比增长为-27.44%;非制造业为29.6,同比增长-45.49%,这样的数据可以说前所未见,所以未来企业的复工是主要的观察点。企业停摆一个月,损失并不是简单的损失一个月产值,产业链是互相牵丝攀藤的,要恢复还有个相互牵连的关系,所以,一个月的停工,最终损失要远大于一个月的产值。看经济数据也是这个道理,疫情终将过去,而经济恢复会是一个比较漫长的过程,这对股市的影响不可小觑。

  金融货币政策的支持力度还会加大,在利率和存准率的调整中,存准率的下调相对空间较大。目前大型银行存准率为12.5%,小型银行为10.5%,还有较大的下调空间,特别是现在经常采用有针对性的定向降准,钱尽其用。当然即便再下调存准率,政策出台也并不是针对股市而来,但股市的反应最为直接。当下股市并不缺乏资金,连续万亿元日成交量就是最好的证明,钱堆在那儿,无论如何都会整出点行情。

  ■应健中

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  一场新冠肺炎疫情,让全世界各类市场大幅震荡,即便是祭出降息猛药,还是止不住股市的狂泻。相比之下A股在短短两个月中的表现,应该说还是比较好的。

  股市的稳定给经济的恢复提供了良好的预期,至少可以为经济的复苏提供一个直接融资的场所。本周,新《证券法》正式施行,注册制成了有法可依的基本融资制度,除了股票施行注册制,债券的发行也开始实行注册制。当下企业复工,都需要资金的支撑,尽管新《证券法》的实施时间点是既定的,法律版本的升级与疫情无关,但现在正好大量企业处于无米之炊或等米下锅状态,股票和债券的注册制开始实施,这个时间点的契合也真巧。可以预料,直接融资的力度还会加大,资本市场已经为经济复苏提供了良好的指引,接下来这种指引还会延续,而一个稳定的、积极向上的资本市场显得更为重要,这是判断今年股市走向的最重要基本面。

  至于利率,当下银行存款1.50%的一年期基准利率是70年来的最低利率,再要下调,好像空间不大,但这并不妨碍市场化利率的向下微调。本周美联储下调美元基准利率50个基点,当日道琼斯工业指数照样下跌了785点,美股是创下100多年的历史新高之后出现的大级别调整,而A股现在的3000点左右的拉锯战还处在从历史高点看的半山腰上,因此,两市不能同日而语,没有可比性。所以,外部市场对A股的影响还是比较弱,A股还是在走自身行情。

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  修复性行情已经到位,经过十来个日交易量一万亿元之后,市场恢复常态和平静,上证指数在3000点左右、创业板指数在2200点左右拉锯,市场将构筑新的平台,不断洗盘夯实股价基础,接下来震荡模式恐怕是市场的主要形态。在震荡市中,跌宕起伏会比较厉害,那就跟着市场节奏去冲浪,不要追涨杀跌,要追跌杀涨。

  编辑|郑翔

  本文由原作者首发于金融投资报

 


posted @ 20-05-07 01:36  作者:admin  阅读量:

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